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来源：期货日报
各位粉丝，早上好！
中东冲突持续，给全球市场带来巨大冲击。一起来看昨夜今晨海外市场表现。
截至收盘，现货黄金价格涨0.97%，报5330.12美元/盎司。COMEX黄金期货价格涨1.81%，报5342.80美元/盎司。现货白银价格跌4.73%，报89.3665美元/盎司。COMEX白银期货价格跌3.83%，报89.725美元/盎司。COMEX铜期货价格跌1.61%，报5.9640美元/磅。现货铂价格跌2.57%，现货钯价格跌0.45%。
纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨4.21美元/桶，收于71.23美元/桶，涨幅为6.28%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.87美元/桶，收于77.74美元/桶，涨幅为6.68%。
受美以袭击伊朗影响，欧洲金融市场避险情绪明显升温，2日欧洲天然气价格盘中暴涨超过50%。
欧洲市场高度关注伊朗霍尔木兹海峡局势。作为全球液化天然气前三大出口国之一，卡塔尔液化天然气几乎全部通过霍尔木兹海峡外运，占全球供应份额约20%。而卡塔尔能源公司宣布因设施遭袭暂停液化天然气生产。
欧盟委员会一名发言人2日表示，欧盟天然气协调小组将于4日召开会议，评估中东局势带来的影响。
伊朗开展“真实承诺-4”行动第13轮攻击
据央视报道，当地时间3月3日，伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部宣布，其海军无人机部队对位于科威特的“阿里夫詹”美军基地发起了“真实承诺-4”行动的第13轮攻击。
伊拉克民兵武装称对科威特境内美军基地遭袭事件负责
据央视报道，当地时间3月2日晚，伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”宣称对当天科威特境内的美军基地遭袭事件负责。
此外，伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”称，自2日凌晨以来，已使用数十枚导弹和无人机对伊拉克及其周边地区的美方单位发动了28次袭击。
伊朗称霍尔木兹海峡已被关闭，将打击所有试图通过的船只
据央视消息，当地时间3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。
目前伊朗伊斯兰革命卫队暂未发表官方声明。
特朗普称对伊朗军事行动可能持续4至5周
据央视报道，当地时间3月2日，美国总统特朗普表示，一个拥有核武器的伊朗对美国来说是不可容忍的。美国将继续在伊朗开展大规模军事行动。美以目标非常明确，包括摧毁伊朗导弹能力，确保伊朗无法获得核武器。
特朗普称，对伊朗军事行动可能持续4至5周，但他表示已做好“行动时间远超这个期限”的准备。
特朗普还称，美国要彻底摧毁伊朗海军，并已经击沉了其10艘舰艇。
避险情绪释放，A股风格切换现端倪？
上周末，中东冲突骤然升级，地缘政治阴云迅速笼罩全球金融市场。本周一，A股市场整体承压走跌，前期火热的科技板块明显降温，而原油、贵金属等避险资产则逆势走强。面对这一突发变量，市场究竟是短期情绪宣泄，还是已开启更深层次的逻辑重构？
对于周一市场的整体表现，光大期货研究所金融分析师赵复初认为，中东冲突的骤然升级，引发了避险情绪的集中释放，并在短期内压制了市场风险偏好，但这并非科技股热度回落的唯一驱动因素。“事实上，早在春节假期期间，海外科技板块内部就已显现出明显的结构分化：以软件为代表的美股科技股估值出现回调，而以存储、芯片等为代表的日韩科技股则录得显著上涨。这说明资金偏好正在转向有实际业绩支撑的股票，而非单纯估值叙事型的AI科技股。”赵复初说。
中辉期货股指研究员张清表示，周一沪深两市成交显著放量显示出资金分歧加剧，但整体并未出现恐慌性抛售。石油石化、煤炭、有色金属板块涨幅居前，显示部分资金开始从高估值的科技板块流向估值相对偏低的“硬通货”板块。
对此，赵复初补充道，在全球地缘政治事件频发与供应链加速重构的宏观背景下，部分资金确实开始向实物资产倾斜，以对冲外部不确定性。但从当前阶段看，尚难断言市场已实现投资风格的彻底切换。后市需密切关注中东冲突的演变路径及油价走势，以评估其对风险偏好的持续压制作用。
对于科技板块的回调，赵复初认为，科技板块的回调本质上是市场开始更审慎地观察AI赛道的估值泡沫与商业模式的盈利兑现能力，“地缘冲突对风险偏好的冲击，恰恰加速了这一分化进程”。
而对于原油、贵金属等避险板块的走强，赵复初说：“这是在全球地缘动荡频发的背景下，市场为对冲潜在供应链扰动与金融市场不确定性而进行的主动配置。这种轮动并非简单的‘资源取代科技’，而是市场对能源价格冲击可能引发中期通胀逻辑的提前定价与反馈。若风险事件持续冲击市场，短期避险情绪的确有可能演变为中期通胀逻辑的主线切换。”
张清认为，从催化因素角度分析，短期来看原油、贵金属等避险板块行情有望持续。地缘风险仍未完全释放，伊朗后续的反击、霍尔木兹海峡航运问题以及红海航运风险重启等，都会持续催化避险情绪和大宗商品的涨价预期。中期来看，黄金价格走强的持续性更强，除了地缘避险的因素以外，美联储降息周期、全球央行持续购金以及去美元化等将为其提供支撑。
对于本轮科技板块的明显回调，张清表示，更多是前期获利盘的集中兑现，并非产业景气度的反转。在市场风险偏好降低的背景下，科技成长等弹性较大的股票会面临筹码松动和估值回调的压力。但她同时认为，国内产业升级政策或将出台，AI技术突破与场景落地、算力基础设施的订单兑现并未受地缘冲突的影响，而且在海外供应受限的背景下，国内将加快技术自主可控的步伐。在短期回调后，具备扎实业绩支撑的算力、半导体设备等细分领域仍有望回归主线。
“从中期角度看，主线并不会全面切换。短期避险情绪推升资源品价格，但现阶段国产大模型调用量首次超过美国模型标志着科技产业发展势头强劲。待情绪企稳后，科技板块有望重新获得资金的青睐。”张清说。
当前，霍尔木兹海峡的航运安全已成为市场焦点。
对此，赵复初认为，中东冲突进一步升级的话，将导致全球约20%的石油海运贸易出现实质性中断，并且对中东至亚洲的贸易运输也会产生一定影响。对我国而言，油气价格抬升与运价波动加剧将对企业的经营产生影响。若终端价格传导不畅，很可能影响相关企业的生产意愿。同时，高油价将直接推升美国PPI和CPI，可能打乱市场对全球货币政策宽松节奏的预期，从而影响市场风险偏好。
张清则从通胀传导链条上补充说：“若冲突进一步升级，将直接推升大宗商品的成本。原油作为大宗商品之王，价格飙升将带动相关产业链价格的普涨，全球通胀预期会加速反弹。若高油价传导至通胀数据，长期来看，将影响美联储后期的降息节奏，全球流动性边际收紧将令风险资产承压。”
在当前时点，投资者该如何配置？赵复初建议，短期内不确定因素较多，以避险板块投资为主，但需要注意过热情绪；中期可以等待科技板块回调后的布局机会，国内政策、产业趋势和盈利修复才是决定A股中期走向的核心。
张清则建议，投资者在当前不确定性和波动率较高的时点应当及时降低仓位，并且增加防御型资产配置，优先关注具备业绩支撑的贵金属、油气开采、国防军工等板块，以对冲地缘冲突和大宗商品涨价的风险，并且利用本次回调的机会，逐步加仓国内以产业升级为核心的科技成长板块。
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责任编辑：赵思远
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